Lavkonjunktur har skræmt iværksættere bort
PDF af original artikel
(Børsen, 27. maj 2004) - Ventureselskaberne er bekymrede over,
hvor få interessante virksomheder der er at investere i. De magre år har
skræmt iværksætterne bort, og ideerne er røget tilbage i skufferne.
Samtidig er der mangel på risikovillig kapital, der kan hjælpe til i den
helt spæde start. Udviklingen risikerer at koste danske arbejdspladser
Venturekapitalister med aktiviteter i Danmark tænder advarselslamperne
i bekymring over, hvor svært det er at finde interessante virksomheder at
investere i. Det såkaldte »deal-flow«, (antallet af henvendelser, hvor
venturekapitalisterne ser muligheder for en god investering) befinder sig
på et faretruende lavt niveau, fortæller en række venture-selskaber,
som Børsen har talt med.
»Vi har i dette forår set et lavtpunkt i antallet af interessante
virksomheder, som er værd at investere i. Selv i de meget svære år i
2001 og 2002 var der forholdsvis mange spændende og lovende projekter.
Men det har set trist ud her i foråret, og det har det sådan set været
lige siden andet halvår af 2003,« siger Morten Bro Nielsen, der er
investeringsdirektør inden for life science-området for det finske
ventureselskab CapMan i Danmark.
Han er langt fra den eneste, der ser problemer med det, han kalder for
en tynd »pipe-line« - den forsyningslinje, der skal sikre, at Danmark
hele tiden har spændende iværksættervirksomheder på vej.
Generation mangler
Han har lavet en statistik over antallet af nye life
science-virksomheder, der bliver etableret hvert kvartal. Og opgørelsen
viser et billede, hvor der mangler en generation af virksomheder, der
skulle være startet op i andet halvår af 2002 og 2003.
»Det er ærgerligt, for netop nu har mange venturevirksomheder fået
ryddet op og har igen overskud til at investere i nye iværksættere.
Pengene er der, men der er alt for få gode projekter,« siger Morten Bro
Nielsen. Han vurderer, at mange iværksættere i de svære år blev
skræmte, fordi det var uhyggelig vanskeligt at tiltrække risikovillig
kapital. Mange opgav ævred og smed skuffede deres projekter tilbage i
skuffen.
Også formanden for DVCA, Den Danske Venturekapital Sammenslutning,
Ulrik Spork, oplever, at mange iværksættere har opgivet at nystarte
virksomheder, fordi de har haft overordentlig vanskeligt ved at tiltrække
risikovillig kapital. Og det er disse virksomheder, som venturefondene
skriger på i dag.
»Der blev sat meget få virksomheder i søen for to år siden, hvor de
fleste ventureselskaber ikke havde overskud til nyinvesteringer, men
koncentrerede sig om at holde liv i deres porteføljevirksomheder. Og det
er klart, at det efterlader et hul i markedet, som i dag er meget
synligt,« siger Ulrik Spork, der til daglig er Senior Partner i Novo A/S.
Han forklarer, at der er iværksættere nok med gode idéer, men de
befinder sig i en meget tidlig fase, hvor risikoen for, at virksomheden
»dør«, er meget stor, og mange ventureselskaber er meget tilbageholdne
med at investere på dette stadium. Den type risikovillig kapital, som
netop den type virksomheder har brug for, kaldes for »seed-kapital«, og
den mangler i Danmark.
Brug erfaringerne
Ulrik Spork håber og tror på flere ting. For det første tager han
det for givet, at der er skabt mange, til dels dyrekøbte erfaringer, i de
seneste år, som forhåbentligt vil blive anvendt af både
venturekapitalister og iværksættere ved opstarten af nye selskaber.
»Jeg tror også, at venturekapitalisterne gradvis vil vende tilbage
mod de noget tidlige investeringer, men tærsklen for, hvornår en idé
kan tiltrække kapital, vil givetvis stadig være højere, end den var i
2000. Derfor kan vi håbe, at nogle af de erfaringer, som eksempelvis de
såkaldte »business angels« har, kan blive anvendt til at modne disse
projekter,« siger Ulrik Spork.
»Og så kan vi håbe, at der er flere iværksættere, der igen har
fået blod på tanden og derfor vender tilbage med deres projekter, nu
hvor tiderne er bedre,« siger Ulrik Spork.
Ulrik Spork og Morten Bro Nielsen bakkes op fra flere sider i
venturebranchen, der ser de samme faretruende tendenser.
Kniber med kvaliteten
Senior Partner Martin Olin Andersen fra SLS Venture klapper nemlig
heller ikke i hænderne over kvaliteten af de henvendelser, de får fra
iværksættervirksomheder.
»Der er ingen tvivl om, at de rigtig gode projekter er blevet mere
sjældne i dag,« siger han.
Også direktør for ventureselskabet Incuba fra Århus, Torben
Vilsgaard, savner interessante virksomheder at investere i.
»Vores »deal-flow« i efteråret og i vintermånederne var meget,
meget tyndt. Det er blevet en lille smule bedre, men der er fortsat for
få af de gode cases,« siger han.
Lidt mere positiv er partner Arve Johan Andresen fra ventureselskabet
Northzone.
»Der er selvfølgelig fortsat langt mellem guld-æggene, men vi har
ikke de store problemer med at finde spændende ting,« siger han. Heller
ikke underdirektør i Dansk Erhvervsinvestering, Tyge Korsgaard, mener, at
det står så sløjt til.
Går den rigtige vej
»Vi har været igennem en periode, hvor der var meget langt mellem de
gode investeringsmuligheder. Men jeg vil dog sige, at udviklingen går i
den rigtige retning, vi ser igen gode cases,« siger han.
Hos Connect Denmark, en frivillig organisation, der »træner«
iværksættere i bl.a. at søge venturekapital, oplever man, at de gode
projekter er en stor mangelvare.
»Det er helt klart, at der er færre gode projekter i dag. Men det er
jo logisk, for de seneste par år er iværksætterne blevet skræmte. Når
man ikke kan se lyset for enden af tunnelen, hvilket handler om at kunne
tiltrække kapital, så tør man selvfølgelig ikke starte virksomhed
op,« siger direktør Dorte Wiene.
kasper.kronenberg@borsen.dk
|
